区分公司募集的资金和老股东出售所得，沿配售、关联方和交易条件，判断公众股东的实际利益。
老股出售给卖方提供退出现金，新股认购给发行人提供资本。先旧后新包含两个环节，各自追踪资金。
结合公告、权益变化和发行分配，确认具名卖方与关联方。通道成交总额不等于最终买家身份，也不能证明完整投资回报。
对照募集资金用途、经营披露、投资和关联安排。停牌与流动性风险需与账面价值和拟派息分别评估。